华创期货：基本面数据给予价格支撑 棕榈仍处于宽幅震荡

　　股指

　　逻辑：上周五市场出现大幅震荡，受消息刺激，午前一度快速拉升，午后因消息得到澄清而出现回落。目前经济稳定复苏的基础不变，通胀预期降温，企业盈利预期改善，股指突破重要压力，开启中期反弹。近期公布的数据显示，中国5月官方制造业PMI连续两个月回落，上游工业生产有所加快，受原材料价格上涨的影响，终端消费需求放缓，尤其是外需下降幅度较大。二季度以来，随着基数效应消退，经济增速开始回落，大宗商品价格持续上涨，导致下游制造业成本压力加大。国常会连续三次发声，要求做好大宗商品保供稳价工作，并出台相关措施，打击虚拟炒作、哄抬物价特别是囤积居奇等行为，大宗商品价格持续上涨的势头初步得到遏制，通胀预期明显降温，企业盈利预期改善。货币政策保持灵活精准、合理适度，随着经济恢复至潜在产出水平，货币供应量和社会融资规模增速明显下降，进入稳杠杆和防风险阶段，10年期国债收益率维持在3%-3.5%区间波动，无风险利率上升或下降的空间有限，对股指估值的影响偏中性。影响风险偏好的因素多空交织，人民币汇率汇率升值吸引外资流入，沪深港通北上资金大举净买入，有利于提振市场情绪。美联储官员接连释放缩减购债的预期，美股高位波动加剧，短期或抑制风险偏好。

　　趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

　　原油

　　逻辑：美国劳工部周五公布的报告显示，美国5月新增非农就业55.9万人，增幅低于经济学家此前预估的65万人。然而美国5月失业率从4月的6.1%降至5.8%，创去年3月以来新低，5月份美国非农就业数据发布后，美元汇率走弱。美国夏季驾车在经济复苏中高峰到来，欧佩克及其减产同盟国维持产量政策不变，同时，美国和伊朗关于核计划的谈判放缓，也降低了伊朗石油供应恢复的预期。尽管美国商业原油库存大幅度下降，但是库欣地区原油库存增加，美国汽油需求减少导致库存意外增长，国际油价结束连续多日涨势而微幅回跌。

　　趋势观点：建议谨慎偏多思路对待。

　　橡胶

　　逻辑：市场基本面仍缺乏足够的利多逻辑，在市场对于国内外产区供应放大预期不断升温的情况下，下游轮胎厂开工有小幅回升，但整体表现仍偏弱势。而当前东南亚公共卫生事件带来的影响喜忧参半，受下游需求可能出现减少影响，泰国原料已然连日下跌，成本面支撑走弱。不过同时随着公共卫生事件的蔓延，国外新胶释放节奏有望延后，而同时国内上期所库存仍处于低位，青岛保税区方面库存同样维持出库状态，市场下方仍存一定支撑，为此预计短期天然橡胶整体将呈现偏弱震荡行情。

　　趋势观点：建议暂时观望。

　　纯碱

　　逻辑：目前纯碱厂家整体开工负荷变化不大，后期检修计划较为集中。近期光伏、浮法玻璃对重碱用量持续增加，据统计，6月份光伏玻璃仍有江西康佳、江西赣悦、宁夏金晶三个厂家存点火计划，日熔量共计2000吨，6月份计划点火的浮法玻璃产线日熔量预计共有3000吨左右，加上部分前期点火的产线或本月出产品，重碱下游需求将进一步向好。轻碱下游需求变化不大，目前终端用户多坚持按需采购。纯碱厂家整体库存持续下降，但交割库库存持续增加。总体来看，短期内纯碱市场整体趋稳。

　　趋势观点：建议暂时观望。

　　螺纹钢

　　逻辑：供应方面，唐山调坯钢企复产，但目前钢坯价格偏高，生产成本高位，整体开工率或维持低位，供应增加有限。西南钢企则受限电和检修影响，供应或小幅下降，其余区域钢企部分开始执行前期检修计划，虽整体规模不大，但对供应产生一定影响。北方天气凉爽，暂无阴雨和高温天气，工地陆续恢复施工，但受目前行情不稳影响，工地按需采购为主，短期暂无锁货和批量订货预期。南方则因梅雨季节，需求逐渐下降。贸易商短期情绪回暖，存一定补货预期，市场投机行为或增加，带动市场成交。综合来看，市场趋于震荡。

　　趋势观点：建议暂时观望。

　　棕榈油

　　逻辑：从5月份相关机构公布的马来棕榈油出口数据显示，马来棕榈油的出口增速在逐渐放缓，从前10天的20%以上下降到基本与4月份持平，整体出口情况不及预期。但因马来公共卫生事件加重，马来西亚棕榈油产业人工进一步短缺，对产量的影响十分明显，因此库存增长仍然十分缓慢。加上全球大豆库存也一直维持在低位水平，也在一方面导致豆油的供应也相对偏紧。因此棕榈油当前价格走势转向的可能性不大，目前仍处于高位回落宽幅震荡的阶段。后期需要关注棕榈油产量恢复以及库存增长情况，一旦库存出现明显增长，市场价格将会承压下跌。

　　趋势观点：建议暂时观望。

刘超期货投资咨询号：Z0013145

孙冰期货投资咨询号：Z0016102

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（文章来源：华创期货）