化工策略日报：假期原油反弹 化工短期存支撑

　　板块逻辑：

　　近期部分新产能陆续投放，叠加国内外供应逐步回升，供需面边际上仍存压力，不过强现货格局仍在叠加成本端的支撑，且假期油价反弹走势，化工节后心态受支撑，预计近期维持高位震荡。当然中长期去看，化工产能周期已来临，压力仍有望逐步积累。目前聚酯产业链原料端存在检修和成本支撑，而成品端的短纤依然面临需求压力，近期关注短纤采购带来的反弹可能；烯烃产业链目前需求仍未有起色，价格反弹容易受到需求压制，虽然海外供应恢复偏慢，出口仍有支撑，不过国内近期新产能试车中，整体偏震荡为主，不过苯乙烯纯苯支撑下，表现仍抗跌，但 9000 附近或再次考验下游接受能力；煤化工近期偏强，碳中和带来的超预期支撑有所体现，不过甲醇供应回升趋势延续，叠加持续的烯烃压力，甲醇价格仍有承压，而尿素短期低库存支撑仍存，且近期印标再度开标，不过目前尿素估值已偏高，5 月后需求淡季周期，供需上仍相对承压。

　　单边策略：近期化工或仍反弹后承压为主

　　05 合约对冲策略：PP-3*MA05 合约相对偏强，TA-MEG 和短纤-PTA 价差有扩大可能，多PVC 空 PP 仍逢低参与

　　风险因素：原油价格大幅反弹，检修超预期大幅增加

（文章来源：中信期货）